【比特幣基金】買賣超方便！GBTC vs OBTC，哪個更值得投資？｜加密貨幣基金介紹｜美股投資
買入比特幣太麻煩？新手投資比特幣的最簡單方法，是買入比特幣基金，跟買股票一樣方便！
除了直接買入Bitcoin，投資新手可以留意比特幣基金，例如GBTC、OBTC。只需要用自己的美股戶口，像買入股票一樣，非常簡單。
這篇文章會分享我認為哪個基金更值得投資，也會提供購買教學。讓小資族和投資懶人也能輕鬆投資加密貨幣的龍頭：比特幣。
什麼是比特幣基金？
比特幣（BTC）是市值最大的加密貨幣，是一種去中心化的數字貨幣，利用區塊鏈技術進行信息加密，從而擺脫銀行等第三方機構的控制。
比特幣基金是指一些大型基金公司推出的基金，基金持有一定數量的比特幣。買入比特幣基金就等於把錢交給有執照的基金經理人，讓他們去購買和安全保管比特幣。
常見的兩種比特幣基金就是今天要比較的 GBTC 和 OBTC。
比特幣基金的四個優點
相比直接買入比特幣而言，比特幣基金主要有以下優點：
1. 買賣簡單：和買股票一樣方便
比特幣基金是上市信託基金，直接在股票交易所進行買賣，非常方便買賣，適合投資新手
2. 平台有保障：基金受美國證監會（SEC）監管，股票交易商受香港監管
基安全性包括兩方面：交易商不容易倒閉 和 平台有保障金額
交易商不容易倒閉
加密貨幣交易所一直受人懷疑的是安全性不足，例如交易所「Thodex」倒閉，造成投資人20億美元損失，土耳其政府向CEO發出國際通緝令；而比特幣基金是直接在股票平台買賣，所以相對比較安全，倒閉風險較低。
平台有保障金額
加因為有證監會監管，合法的股票交易所倒閉後，會有一定額度的保障額，例如富途證券對每個投資者有，最多50萬港元的賠償；而加密貨幣交易所通常沒有破產保障額。
3. 帳戶安全性高：儲存在股票交易所
比特幣基金是上市信託基金，直接在股票交易所進行買賣，非常方便買賣，適合投資新
加密貨幣錢包比較難管理、有丟失錢包私鑰（個人密碼）或黑客攻擊等危險。而且私鑰一旦丟失，將永遠無法找回自己的比特幣。例如英國有人把藏有7500 枚比特幣私鑰的硬碟當垃圾丟掉，損失約 2.6 億美元。
比特幣基金是股票交易所代管，相對容易管理，也非常安全，適合初學者。即使忘記密碼，也可以通過個人身份驗證重新獲取帳戶的管理權。
4. 法例：不會被政府禁止
香港政府正在商討禁止非專業人士投資比特幣，即銀行資金少於800萬港元的人。對於小資族來說，意味著失去直接投資比特幣的機會。
而比特幣基金屬於類似股票的傳統產品，各地政府都有相應的法例保障，並不會受到禁止。
| 比較 | 直接買入比特幣 | 買入比特幣基金 |
|---|---|---|
| 買賣難易度 | 較難 需要額外開加密貨幣戶口或者電子錢包 |
較易 和股票交易一樣簡單 |
| 安全性 | 較低 通常沒有保障額 |
非常高 有50萬港元保障額 |
| 管理方便程度 | 較低 可能受到黑客攻擊 |
較高 股票交易所會代為管理 |
| 法例 | 可能禁止買賣 例如：香港政府正在商討禁止非專業人士投資比特幣，即銀行資金少於800萬港元的人。對於小資族來說，意味著失去直接投資比特幣的機會。 |
不會禁止買賣 因為比特幣基金屬於類似股票的傳統產品，各地政府都有相應法例保障，並不會受到禁止。 |
比特幣基金：GBTC 和 OBTC
目前市場上比較受歡迎的，比特幣基金主要有兩個：GBTC 和OBTC，兩個都是美國的上市信託基金（Trust）。
| GBTC | OBTC | |
|---|---|---|
| 全名 | Grayscale Bitcoin Trust | Osprey Bitcoin Trust |
| 發行公司 | 灰度基金（Grayscale） | Osprey Funds |
| 建立時間 /上市時間 | 2013年9月 /2015年5月 | 2019年1月 / 2021年2月 |
| 每年管理費 | 2% | 0.49% |
| 股價（美元） | 8.08 | 3.48 |
| 上市至今回報率 | 1800%（7年） | -79%（2年） |
| 基金規模 | 107億美元 | 4700萬美元 |
| 擁有的比特幣數量（佔比特幣總市值的比例） | 649,600（3.09%） | 2,835（0.0135%） |
| 每股擁有的比特幣數量 | 0.000913 | 0.000334 |
| 流通的股份數量 | 6.9億股 | 834萬股 |
哪個比特幣基金更值得投資？
分析哪個比特幣基金更值得投資，並非只看表面的股價和過去回報率。專業投資者在選擇基金時，主要考慮這兩個方面：管理費用 和 基金溢價。
原因是：表面的股價高低不代表基金的內在價值，比特幣基金的內在價值取決於基金擁有的比特幣數量，以及發放了多少股數，比特幣數量越多價值越高，但股數越多每股的價值卻越低
此外，過去回報率只能代表過去的市場表現，不能完全作為未來的預測，只能提供一定的參考價值，不是考慮比特幣基金的最主要因素。
準則1：管理費用（Fee）
是指基金持有成本。每年自動在持有的基金價值中扣除，並不需要額外繳費。
就基金管理費用而言，只有一個準則：費用越低越好，證明成本越低！
準則2：基金溢價（Premium to NAV）
是指目前股價比基金單位淨值高出多少，以%表示。
「溢價」數據可以在哪裡查看呢？
以下連結可以幫助大家，快速查看兩個比特幣基金每天的數據，從而判斷哪個基金「便宜了」或者「貴了」。
https://ycharts.com
基金淨值（Net Asset Value，NAV）
是指扣除費用後，基金持有的比特幣等資產的總市值，即基金實質上「值多少錢」。如果把基金淨值除以發行股份數量，就是基金單位淨值。
情況一：當股價比單位淨值高，說明「買貴了」，差價以正數表示
情況二：當股價比單位淨值低，說明「買便宜了」，差價以負數表示，又稱為「負溢價」或者「折扣」（Discount to NAV）
就基金溢價而言，只有一個標準：數值越低越好，證明越「便宜」！
值得注意的是，基金溢價每天都會有變化，大家可以根據自己心中可接受的範圍，在適當時間購買。
簡單來說：兩者都是越低越好！
管理費用 = 持有成本
基金溢價 = 股價比實際價值「貴了多少」
| 如何挑選基金 | 具體準則 | GBTC | OBTC |
| 管理費用 | 費用越低越好 | 2% / 年 | 0.49% / 年 |
| 基金溢價（2022/12/21） | 數值越低越好 | -46% 即GBTC股價比基金單位淨值便宜46% |
-36% 即OBTC的股價比基金單位淨值便宜了36% |
總而言之，目前看來，GBTC 股價存在「負溢價」，即比實際價值足足「便宜了」46%。OBTC 股價也存在「負溢價」，但只比實際價值「便宜了」36%。所以GBTC 更值得投資。
但是，如果有朝一日，GBTC 和 OBTC 的「溢價」相同。例如，2020年 GBTC 經常是「正溢價」，而且高達20-30%，如果 GBTC 在未來又出現這種狀況，而且 OBTC 也大概如此。此時我們就更要考慮他們的管理費用，因為 OBTC 的管理費用只是 GBTC 的四分之一，所以，OBTC 更值得投資！
總結如下：
| GBTC | OBTC | |
| 目前情況（2022/12） | 更值得投資 | – |
| 如果未來兩者的溢價相同 | – | 更值得投資 |
比特幣基金的購買教學
很多新手首次用股票APP都覺得看不懂！以下用熱門投資APP富途牛牛作例子，希望能幫助大家更快的學會投資買賣！
買入比特幣基金教學（以在富途牛牛買1股GBTC為例子）
步驟一：打開牛牛App，點擊下面的「交易」
步驟二：點擊美股帳戶下面的「快捷交易」
步驟三：選擇「限價單」或者「市價單」（市價單是指以現在的市場價買入；限價單是指達到指定價格或有更好價格時才會執行*）
步驟四：輸入股票代碼「GBTC」（選擇「GBTC Grayscale Bitcoin」）
步驟五：填寫數量「1」股
步驟六：點擊「解鎖交易」
步驟七：輸入個人帳戶交易密碼，完成交易。
（交易前記得在App內先把港幣換成美金，否則會變成跟富途借美金交易美股。雖然也可以交易成功，但是卻需要支付一定的借貸利息。富途年利率為4.8%，比一些證券平台低，例如匯豐、致富、中銀國際的美金借貸年利率都高於7.2%^）
富途牛牛開戶優惠
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投資比特幣基金的風險管理
1. 溢價問題
GBTC不能回收股份，因此可能出現溢價問題，即股價比基金單位淨值高，俗稱「買貴了」
風險管理
盡量在折扣或者溢價較低時買入，例如溢價5%以內
2. 面對ETF的挑戰
ETF對投資者有更大吸引力（基金和ETF的比較）
風險管理
如果美國批准比特幣ETF上市，可以考慮賣出比特幣基金，買入ETF；另外，GBTC已經在申請轉為ETF
3. 比特幣價格波動大
投資風險比普通股票大
風險管理
控制投入資金，降低價格巨大波動帶來的風險，例如佔總資金的5-10%
香港里程碑：比特幣ETF
［香港里程碑］港交所已在12月上線比特幣、以太坊ETF
這兩隻加密貨幣ETF分別是
⑴ 比特幣期貨ETF：3066.HK
⑵ 以太坊期貨ETF：3068.HK
你要知道的10個信息：
- 這兩隻ETF由南方東英資產公司（CSOP）管理
- GBTC和ETHE分別是比特幣和以太幣的現貨ETF，而3066.HK和3068.HK分別是比特幣和以太幣的期貨ETF；後者主要透過芝加哥商業交易所上線芝比特幣、以太坊期貨，進行主動性投資
- GBTC和ETHE屬於美股，而3066.HK和3068.HK則屬於港股，直接受香港證監會監管
- 華盛証券的問券調查顯示，70.59%的證券投資者對虛擬資資產ETF 有興趣
- 獲得很好的市場反響：上市前便募資超過5.7億港幣
- 可直接使用香港股票帳戶交易，避免設立虛擬資產錢包的麻煩
- 南方東英也曾推出過香港首支元宇宙 ETF「南方東英元宇宙概念 ETF 」：3034.HK
- 這件事可能反映，加密貨幣交易所 FTX 的破產風波、以及加密貨幣的漫長熊市，並沒有影響香港成為「國際虛擬資產中心」的決心和進程，香港對數位資產依舊保有開放的態度
- CSOP 向港交所詳細地說明了加密貨幣的風險，「比特幣的價格可能會受到操縱，因為小部分持有者持有了極大比例的比特幣」，基於此，CME 加密期貨存在跌至零的可能性⚠️
- 可投資這些加密貨幣ETF的證券商：
筆者的話
比特幣基金越來越受歡迎，意味著傳統投資市場開始接受加密貨幣。
如果美國批准比特幣ETF上市，那麼，這將是一個超級利好消息。
在比特幣基金和比特幣ETF的推出，可以讓更多投資者參與比特幣。資金湧入加密貨幣市場，從而拉高比特幣的價格，甚至可能在ETF出現後創造歷史新高！